1．某企业按“2/10,N/30”的信用条件购买一批商品，价值为100000元。 问题： （1）如果该企业在10天内付款，则免费信用额为多少？ 免费信用额=100000×2%=2000 （2）如果放弃现金折扣，在30天内付款，则该企业将承受多大的机会成本？ P46机会成本：折扣率/（1-折扣率）×360/（信用期限-折扣期限）=2%/（1-2%）*360/（30-10）×100%=36.72% （3）如果企业延至50天付款，则成本下降为多少？ 机会成本：折扣率/（1-折扣率）×360/（信用期限-折扣期限）=2%/（1-2%）*360/（50-10）×100%=18.36% 2.某公司拟采购一批价值为10000元的零件，供应商报价如下：立即付款，价格为9630元；30天内付款，价格为9750元；31—60天内付款，价格为9870元，60—90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。 要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 (10000-9630)/10000=3.7% [3.7%/(1-3.7%)]*360/90=15.37% [2.5%/(1-2.5%)]*360/60=15.38% [1.3%/(1-1.3%)]*360/30=15.81% 应选择方案三，若企业无资金，因向银行借款，在第六十天付款。 3.某企业计划年初的资本结构如下表 年初资本结构 单位：万元 各种资本来源 金额 长期债券，年利率10% 600 优先股，年股息率8% 200 普通股，40000股 800 合计 1600 普通股每股面额为200元，今年期望的股息为20元，预计以后每年股息增加5%，该企业所得税税率为25%，假设发行各种证券均无筹资费用。该企业先拟增资400万元，有甲、乙两种筹资方案： 甲方案，发行长期债券400万元，年利率10%，普通股每股股息增加到25元，以后每年还可增加6%，但是，由于增加了风险，普通股市价将跌到每股160元； 乙方案，发行长期债券200万元，年利率10%，另发行普通股200万元，普通股每股股息增加到25元，以后每年增加5%，由于企业信誉提升，普通股市价将上升到每股250元。 要求：根据以上条件，选择筹资方案。 计算比重： 长期债券：600/1600×100%=37.5% 优先股：200/1600×100%=12.5% 普通股：800/1600=50% 长期债券成本：10%×（1-25%）=7.5% 优先股成本：8% 普通股成本：20/200+5%=6% 加权平均资金成本：37.5%*7.5%+12.5%*8%+50%*6%=6.8125% 甲方案 长期债券：400/20000×100%=20% 优先股：200/2000×100%=10% 普通股：800/2000=40% 长期债券成本：10%×（1-25%）=7.5% 优先股成本：8% 普通股成本：25/160+6%=21.625% 加权平均资金成本：20%*7.5%+10%*8%+40%*21.625%=10.95% 乙方案 长期债券：200/20000×100%=10% 优先股：200/2000×100%=10% 普通股：1000/2000=50% 长期债券成本：10%×（1-25%）=7.5% 优先股成本：8% 普通股成本：25/250+5%=6% 加权平均资金成本：10%*7.5%+10%*8%+50%*6%=4.55%。 所以应选择乙方案。 4.某公司平价发行票面利率为12%的债券，发行费率为3%，所得税率为25%。 要求：计算其债券的资本成本。 资本成本=年用资费用/（实际筹资-筹资费用）=p*12%*(125%) pp*3% 5.某公司于2010年1月1日发行5年期、面值为100元、票面利率为10%、一次还本的公司债券，每年12月31日支付一次利息。债券发行时市场利率为8%，设所得税税率为25%，筹资费用率为4%。 要求：计算此债券的发行价格和资本成本。 6.某企业经论证拟于计划年度扩大A产品的生产能力，经测算，需要投入资本3000万元，现有3中筹资方案可以选择，具体内容如下表： 筹资结构 甲方案 乙方案 丙方案 内部筹资（资本成本20%） 1500 1000 1000 发行债券（资本成本15%） 1000 500 1000 银行借款（资本成本12%） 500 1500 1000 合计 3000 3000 3000 要求： 利用综合资本成本指标，选择最优筹资方案。、 K甲=1500*20%/3000+1000/3000*15%+500/3000*12%=17% K乙=15﹒17%， K丙=15﹒67% 选乙方案 7.某企业目前拥有资本1000万元，其结构：债券资本20%（年利息为20万元）；普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。先准备追加筹资400万元，有两种筹资方案：方案一，全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元；方案二：全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，EBIT预计为160万元，所得税税率为25%。 要求：计算每股利润无差别点及此时的每股利润，并简要说明。 解： (EBITI)*(125%)D每股利润无差别点= N(EBIT20)*75%(EBIT2040)*75% =得EBIT=40 10510 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/50f97db4b90d6c85ed3ac66b.html