金融学 1、金融学：研究人们如何对稀缺资源进行跨期分配，其中成本（COSTS）和收益（BENEFITS） 2、金融学的分支：公司财务、投资学、金融市场与机构 3、现代金融学的理论基石：资产组合和资产定价理论、公司资本结构与股利政策、市场有效理论、期权定价理论 4、 金融系统：被用于订立金融合约和交换资产及风险的金融市场和金融机构（中介）的集合 5、金融系统的主要职能 • 在时间和空间上转移资源 • 管理风险 － 衍生金融产品的主要作用是转移风险 • 清算和支付结算 • 聚集资源和分割股份 • 提供信息 • 解决激励问题 6、金融市场 •按期限划分 –货币市场，期限短于一年 –资本市场，期限长于一年 •按是否使用中介划分 –间接融资：信贷 –直接融资：股票和债券 7、金融资产 •债券 (固定收益证券，Fixed Income Securities)：承诺未来支付固定数量的现金 •股票：代表对有限公司资产的剩余索取权（Residual Claim） •衍生证券：其价值取决于其它基本金融证券（如债券、股票）的价值 8、货币的时间价值 •当前持有一定数量的货币（1元，1美元，1欧元）比未来获得的等量货币具有更高的价值。 •货币之所以具有时间价值，至少有三个因素： –货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货币量 –货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变 –未来的预期收入具有不确定性(风险) 9、现值与贴现(2) •你预订了一个一年后去欧洲的旅行计划，一年后需要27,000元人民币。如果年利率是12.5％，需要准备多少钱？ 10、纯贴现债券 •纯贴现债券（又称零息债券）：承诺在到期日支付一定数量现金（面值）的债券 11、付息债券 •付息债券规定发行人必须在债券的期限内定期向债券持有人支付利息，而且在债券到期时必须偿还债券的面值 •付息债券可以被看作是纯贴现债券的组合 12、债券的定价 •债券的价值等于将来所支付的利息和面值的现值之和 13、债券的到期收益率(YTM) 到期收益率：是指如果现在购买债券并持有至到期日所获得的平均收益率 14、公司股票 股票：代表公共(上市)公司的所有权 –控制权（投票权） –享受公司向股东分配的权利 –公司进行清算时的剩余索取权 –提起诉讼的权利 –15、市盈率（P/E Ratio）：市场价格除以每股盈利 16、股票的内在价值等于它未来所有预期股利现值之和 17、固定现金股利增长率的股票价格 D1gD1p00 rgrg 18、风险：指对当事人来说事关紧要的不确定性 19、风险厌恶：衡量个体(投资者)为减少风险暴露而进行支付的意愿 20、厌恶风险的投资者在持有风险证券的时候要求有更高的期望收益率 21、风险管理:套期保值 、保险 、多元化 22、资产组合收益率…构成该组合的各种证券收益率的加权平均 23、有效组合：在风险（标准差）既定条件下期望收益率最高的组合或期望收益率既定的条件下风险最低的组合 24、非系统风险，又称个别风险或可分散风险：只与个别或少数资产相关的风险，可以通过多项资产的组合加以分散 25、系统风险,又称市场风险或不可分散风险:是由整个经济系统的运行情况决定的,是影响所有(或大多数)资产的风险;无法通过多项资产的组合来分散的风险 26、 市场组合 (两基金)分离定理：风险资产的最优组合无需考虑投资个人对风险和收益的偏好 27、 证券市场线(SML) rirfirMrf 28、Beta 1的证券一般来说和市场同步涨跌 • 1的证券一般涨跌幅度都大于市场; 称为进攻型证券（aggressive security） • • 1的证券一般涨跌都小于市场；称为保守型证券（defensive security） 29、总风险＝系统风险＋非系统风险 证券组合的beta等于组合中的各个证券beta值的加权平均 30、期权：定义 美式看涨期权的拥有者有权利（但没有义务）在某个既定的日期之前的任何时间按照一个既定的价格购买某一既定的资产 美式看跌期权的拥有者有权利（但没有义务）在某个既定的日期之前的任何时间按照一个既定的价格卖出某一既定的资产 对于欧式期权，它的拥有者只能在到期日执行期权 31、欧式期权的平价关系 cXerTtps 32、期权的估价 - DCF 不适用 - 给定到期日标的资产价格的分布，可以很 容易地计算期权在到期日的收益 - 难于估计折现率 33、通过复制来给期权定价 为了给衍生证券定价，可以构造一个股票和无风险投资的组合来复制该衍生证券在到期日的收益 这个组合称为合成的衍生证券 要使无套利成立，这个组合的价值必须等于交易的衍生证券的价格 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/e9487d0b581b6bd97f19eaa0.html