【例3-1】 海利公司拟新建固定资产，该投资项目需要在建设期初一次性投入400万元，资金来源为银行借款，年利率为10%，建设期为1年。该固定资产可使用10年，按直线法计提折旧，期满有净残值40万元。投入使用后，可使经营期第1 ~ 7 年每年产品销售收入（不含增值税）增加320万元，第8 ~ 10年每年产品销售收入（不含增值税）增加280万元，同时使第1 ~ 10年每年的经营成本增加150万元，假设该企业的所得税税率为40%，不享受减免税优惠。投产后第七年年末，用净利润归还借款的本金，在还本之前的经营期内每年年末支付借款利息40万元，连续归还7年。 要求：根据上述资料计算该项目各年的现金净流量。 项目计算期=1+10=11（年） 固定资产原值=400+400×10%=440（万元） 固定资产年折旧额=（440－40）÷10=40（万元） 经营期第1 ~ 7年每年总成本=150+40+40=230（万元） 经营期第8 ~ 10年每年总成本=150+40=190（万元） 经营期第1 ~ 7年每年营业利润=320-230=90（万元） 经营期第8 ~ 10年每年营业利润=280-190=90（万元） 每年应交所得税=90×40%=36（万元） 每年净利润=90-36=54（万元）、 项目计算期各年现金净流量如表3-2所示: 表3-2 固定资产投资项目现金流量表 单位：万元 项目计算期 （第t年） 一、现金流入量 1.营业收入 2.回收固定资产余值 3.现金流入量合计 二、现金流出量 1.固定资产投资 2.经营成本 3.所得税 4.现金流出量合计 三、现金净流量 建设期 0 0 0 0 400 0 0 400 -400 1 0 0 0 0 0 0 0 0 2 320 0 320 0 150 36 186 134 … … … … … … … … … 8 320 0 320 0 150 36 186 134 经营期 9 280 0 280 0 150 36 186 94 10 280 0 280 0 150 36 186 94 11 280 40 280 0 150 36 186 134 合计 3080 40 3120 400 1500 360 2260 860 【例3-2】 甲公司计划新建一条生产线，建设投资需500万元，一年后建成，建成后使用期是5年，该公司固定资产采用直线法计提折旧，预计残值是原值的10%。另外，为使项目顺利开工，需追加流动资金100万元，生产线投产以后预计每年可取得现金销售收入830万元，第一年的付现成本200万元，以后每年增加修理费20万元，所得税税率25%，需求计算该项目的相关现金流量。 第一步，分析项目初始现金流量。 已知：固定资产投资是500万元，垫支营运资金100万元。 所以：初始现金流量=－500－100=－600（万元） 第二步，分析项目营业现金流量。 已知：每年折旧费=500×（1－10%）/5=90（万元） 第2 ~6 年各年的营业现金流量如表3-4所示。 表3-4 甲公司营业现金流量计算表 项 目 营业收入 －付现成本 －折旧 税前利润 －所得税 净利润 +折旧 营业现金流量 营业现金流量（万元） 第2年 830 200 90 540 135 405 90 495 第3年 830 220 90 520 130 390 90 480 第4年 830 240 90 500 125 375 90 465 第5年 830 260 60 480 120 360 90 450 第6年 830 280 90 460 115 345 90 435 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/8c6b0924084e767f5acfa1c7aa00b52acfc79c09.html