多元化经营与现金持有“竞争效应”——基于中国制造业上市公司的

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作者：王勇;刘志远;郑海东

作者机构：中国石油大学(华东)经济管理学院;南开大学商学院出版物刊名：管理评论页码：91-102页年卷期：2015年第1期

主题词：现金持有“竞争效应”;多元化经营;制度环境

摘要：基于现金持有"竞争效应"理论,本文放松其中隐含的行业内企业专业化经营的同质假定,理论分析与实证考察了多元化经营战略特征对企业现金持有"竞争效应"及其经济后果的影响。研究发现,相比专业化经营企业,多元化经营企业现金持有"竞争效应"更为显著,但对企业经营业绩的贡献偏弱。基于中国上市公司制度背景的验证分析显示,这种现象仅在国有多元化经营企业中表现的显著,尤其是地方政府干预程度高的地方国有企业中。