高级会计师除了考高级会计实务还有别的吗:2017年高级会计师《高级会计实务》考点精析(2)

净现值法

　　净现值指项目未来现金流入量的现值与现金流出量的现值之间的差额。以项目A为例。

年限	0	1	2	3	4
现金流量	－1000	500	400	300	100
折现系数（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830
现金流量现值	－1000	454.55	330.56	225.39	68.3
累计现金流量现值	－1000	－545.45	－214.89	10.5	78.8

　　净现值NPV=78.8(万元)

　　【净现值法内含的原理】

　　①当净现值为零时，说明项目的收益已能补偿出资者投入的本金及出资者所要求获得的投资收益;

　　②当净现值为正数时，表明除补偿投资者的投入本金和必须地投资收益之后，项目仍有剩余收益。所以，当企业实施具有正净现值的项目，也就增加了股东的财富;

　　③当净现值为负数时，项目收益不足以补偿投资者的本金和必需的投资收益，也就减少了股东的财富。

　　再投资假设：项目现金流入再投资的报酬率是资本成本。

　　【净现值法的优缺点】

　　(1)净现值法使用现金流，而未使用利润(因为利润可以被人为操纵)。

　　(2)净现值法考虑的是投资项目整体，在这一方面优于回收期法。

　　(3)净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估项目，但该方法与非折现回收期法一样忽略了回收期之后的现金流。

　　(4)净现值法与财务管理的目标股东财富化紧密联结。

　　(5)净现值法允许折现率的变化，而其他方法没有考虑该问题。

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